考慮市場相關性的中國金融壓力指數構建方法與實證

作者：姚曉陽,孫曉蕾,李建平

摘要：金融系統處于高壓力狀態會影響其正常的資源配置功能,極端情況下可能引發金融危機。目前金融壓力指數已經成為評估金融市場穩定性及貨幣政策效率的重要工具,但國內研究大多利用月度數據進行壓力指數構建,時效性不足,無法為監管者或市場參與者提供及時有效的信息。本文從貨幣、債券、股票、外匯四個子市場選取11個日度市場指標分別構建子市場壓力指數。在集成整體金融壓力指數時,依據子市場壓力對經濟增長的影響確定子市場的'基礎權重',并進一步借鑒資產投資組合理論考慮子市場間的時變相關結構對整體壓力指數的即時影響。通過中國金融市場典型事件驗證了本文構建的金融壓力指數的有效性,為進一步研究中國金融市場提供了理論和數據基礎。

發文機構：中國計量大學經濟與管理學院 中國科學院科技戰略咨詢研究院 中國科學院大學

關鍵詞：金融壓力相關性時變結構投資組合financial stresshigh-frequency datatime-varying structureportfolio theory

分類號： F832[經濟管理—金融學]