管理者自信會影響在職消費嗎?——兼論融資融券制度的公司外部治理效應

作者：劉艷霞,祁懷錦

摘要：本文以我國2008-2015年A股上市公司數據為樣本,研究融資融券和管理者自信對在職消費的影響。結果發現,管理者自信與在職消費之間呈'U'型關系,即當管理者自信程度相對較低時,管理者自信與在職消費之間呈負相關關系;當管理者自信程度相對較高時,管理者自信與在職消費之間呈正相關關系。然后利用2010年我國開始實施的融資融券制度這一準自然實驗,采用雙重差分模型研究融資融券對在職消費的影響,發現在引入融資融券制度后,與控制組樣本相比,處理組中的融資融券標的企業降低了超額在職消費水平;將管理者自信對在職消費的影響置于融資融券背景下研究,結果發現融資融券會削弱管理者自信對在職消費總額以及超額在職消費的抑制作用。上述結果表明融資融券制度具有顯著的公司外部治理效應,這為我國深化相關金融制度改革、加強企業監管和完善薪酬契約提供了一定的理論參考。

發文機構：中央財經大學會計學院

關鍵詞：融資融券管理者自信在職消費公司治理margin tradingmanagers’confidenceperkscorporate governance

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]F832.51