聲譽的信息含量——來自P2P網絡借貸的證據

作者：李焰,張迎新,王琳

摘要：聲譽作為信號傳遞信息,可以有效降低信息不對稱,同時由于信號作用有強弱特征,因此聲譽的信息含量也在動態變化。本文利用2011年7月至2013年7月P2P網絡借貸平臺拍拍貸的投資數據,考察了借款者聲譽(成功借款次數)對投資者行為的影響及交易不確定程度對上述兩者關系的調節作用。研究表明:聲譽越高的借款者,其借款的可得性和投資者投資活躍度越高;進一步,投資者面臨的交易不確定程度會增強兩者間的相互作用,如在信用等級較差、純信用借款及早期交易階段,借款者聲譽對借款結果的影響更大。上述結論在經過內生性等穩健性測試后依然成立,表明聲譽的信息含量受其發揮作用環境的影響,即聲譽對于降低經濟主體的不確定感知程度越大,信息含量就越大。

發文機構：中國人民大學商學院 中國證監會博士后科研工作站

關鍵詞：聲譽機制信息含量信息不對稱P2P網絡借貸reputation mechanisminformation contentasymmetric informationP2P lending

分類號： F832.4[經濟管理—金融學]F724.6