私募股權投資與企業并購——基于創業板市場的證據

作者：王磊,劉海鄰,賀學會

摘要：本文以創業板公司2009年至2014年間發生的并購事件為樣本,考察私募股權投資對企業并購行為和并購績效的影響。研究發現:私募股權投資參與的企業并購在支付方式上存在明顯的偏好,具體為混合支付﹥現金支付﹥股票支付;雖然私募股權投資積極介入企業并購,但并沒有使收購方企業在并購后顯著提高經營績效,而且,有私募參與的并購在公告日期間的股東財富顯著低于無私募介入的并購,反映出市場對有私募股權投資參與的并購事件反應消極。上述結果表明,在創業板市場上,私募股權投資能影響企業并購支付方式的選擇,但未發現私募股權投資提高公司并購績效的直接證據。

發文機構：上海對外經貿大學金融管理學院

關鍵詞：私募股權投資公司并購經營績效private equitymergers and acquisitions (M&A)operating performance

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]F271