新產品公告與股票投資者反應——基于Bass模型的投資者行為模型

作者：郝凡浩,王鐵男,趙超

摘要：上市公司發布的新產品公告往往被投資者看作是股票市場波動的重要信號,然而現有研究對于新產品公告的投資者反應的研究還較為匱乏,對投資者反應模型的研究更為少見。本文在深入研究新產品公告在股票市場中的擴散過程的基礎上,分析了不同類型投資者對新產品公告的反應規律和行為特征,并且在Bass模型的基礎上對這一反應過程進行了數學建模分析,構建了股票投資者對新產品公告反應的行為模型。在構建模型后,我們利用數值仿真實驗探究了信息投資系數、模仿投資系數以及投資者情緒等模型關鍵變量對投資者反應的影響,并利用20家在2011年1月至2015年12月間發布新產品公告的公司為實證算例,檢驗了該模型對投資者反應的擬合效果。數值仿真實驗以及實證算例分析證明該模型對新產品公告發布后的股票投資者反應具有較好地擬合與預測效果。本研究對更加深入、準確地探究股票投資者對新產品公告的反應機理和動態過程具有一定的推進意義,并可為股票投資者以及上市公司管理者提供決策參考。

發文機構：哈爾濱工業大學管理學院 中電萊斯信息系統集團有限公司

關鍵詞：新產品公告投資者反應行為模型BASS模型new product announcementsinvestor reactionsbehavioral modelBass model

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]F273.2