投資者認知度、信息不對稱與股價延遲

作者：王春峰,李思成,房振明

摘要：本文以投資者對股票的認知水平為基礎,基于信息不對稱的視角研究了股價延遲現象的成因。實證檢驗了投資者認知度與股價延遲現象之間的關系,并且發現投資者對股票認知水平的提高能夠緩解投資者間的信息不對稱程度,證明了投資者間信息不對稱水平也是股價延遲現象的成因,進入市場參與博弈的知情交易者的數量越多,或非知情交易者數量越少,以及二者同時發生時,股價延遲越嚴重。本文研究結論表明,只有進一步加強證券市場制度建設,適當地培育機構投資者及各種中介機構,通過對投資者的合理引導及構建信息環境透明的市場,才能有效緩解價格延遲現象,增強我國股票市場價格發現的效率。

發文機構：天津大學管理與經濟學部 天津大學金融工程研究中心

關鍵詞：投資者認知信息不對稱股價延遲investor recognitioninformation asymmetrystock price delay

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]