風險投資與企業創新：基于風險資本專利信號敏感度的視角

作者：徐向陽,陸海天,孟為

摘要：本文使用我國A股上市公司樣本探討了企業專利活動對風險投資（VC）決策的影響機制。基于信號理論,采用1999-2016年風險投資事件與微觀企業層面專利數據的研究發現,企業專利活動顯著影響了未來一期風險投資可能性、投資金額與企業估值,且這種關系僅在首輪融資中存在;進一步研究表明,風險資本專利信號敏感度在國內私有VC、公司風險投資（CVC）以及知識產權保護水平較高的區域中表現更為明顯;最后,本文發現風險資本專利信號敏感度與其退出內部收益率（IRR）正相關。本文解釋了我國風險投資機構對專利信號的識別機制,為監管者引導風險投資行業發展、推動企業技術創新提供理論證據。

發文機構：中國科學院大學經濟與管理學院 香港理工大學會計及金融學院 北京交通大學經濟管理學院

關鍵詞：風險投資專利申請專利授權企業創新專利信號敏感度venture capitalpatent applicationpatent grantcorporate innovationpatent sensitivity

分類號： F832.48[經濟管理—金融學]