迎合投資者情緒能夠為證券投資基金帶來超額收益嗎？

作者：王玨,陳永帥

摘要：本文以我國開放式股票型基金披露的持股組合明細為樣本,度量基金投資組合的投資者情緒敏感度,進而研究基金投資者情緒敏感度與基金超額收益的關系。研究發現,基金投資者情緒敏感度與基金的超額收益呈凹函數關系,即基金的超額收益隨基金投資者情緒敏感度的增加而增加,但當基金投資者情緒敏感度超過一定數值后,基金的超額收益就呈下降趨勢。同時發現,基金投資者情緒敏感度對基金業績的影響不具有持續性。進一步研究發現,基金投資者情緒敏感度受基金經理的職業憂慮和從業經驗影響,基金經理的職業憂慮越低,從業時間越短,其管理的基金投資者情緒敏感度越高。本文為投資者情緒理論在基金投資行為和投資業績領域的研究提供了新的視角。

發文機構：對外經濟貿易大學金融學院

關鍵詞：投資者情緒情緒敏感度超額收益investor sentimentsentiment sensitivityabnormal return

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]