資源依賴視角下研發強度對公司權益資本成本的影響研究

作者：王亮亮,潘俊,林樹

摘要：基于中小板上市公司披露的研發投入信息,本文研究公司科技創新投入與隱含權益資本成本之間的關系,并進一步檢驗董事會資源稟賦對二者關系的影響。實證檢驗發現：（1）公司研發強度與權益資本成本顯著負相關,表明公司研發投入程度的提高能夠顯著降低權益融資成本;（2）董事會規模越大,公司研發強度與權益資本成本的負相關關系越顯著,且該結果不受到董事會獨立性、董事會會議強度的影響,結合我國制度背景該結果支持董事會＂資源依賴理論＂;（3）在運用Heckman兩階段方法控制樣本選擇偏誤、IV-2SLS方法控制內生性的影響下,上述研究結論依然保持不變。研究發現不僅豐富了研發投入經濟后果領域的學術文獻,提供權益資本成本影響因素方面的經驗證據,而且還為學術界較少關注的董事會＂資源依賴理論＂提供證據支持。

發文機構：東南大學經濟管理學院 南京審計大學會計學院 南京大學管理學院

關鍵詞：研發支出權益資本成本董事會治理資源依賴理論R＆Dcost of equity capitalboard governanceresource dependence theory

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]