融資約束、營銷能力和企業投資

作者：顧雷雷,郭國慶,彭俞超

摘要：因市場不完備性和信息不對稱引起的企業融資約束是學術界長期關注的問題,但學術界較少從營銷管理的角度分析如何緩解融資約束對投資的負面影響。利用國家統計局工業企業數據庫的樣本,本文對營銷能力、融資約束和企業投資的關系進行了檢驗。回歸結果表明,營銷能力能夠顯著緩解企業融資約束對企業投資的負面影響。企業可以通過發揮營銷能力與供應鏈上的合作者建立良好關系,獲得商業信用,降低對信貸資金的依賴程度;企業可以通過發揮營銷能力提升企業的品牌價值和市場地位,提升投資者和銀行對企業的評價,增加企業的信貸資金獲得。進一步的分析表明,在市場化程度更高、金融發展水平更低的地區,以及在競爭程度更激烈的行業,營銷能力越能夠緩解融資約束對投資的負面影響。一系列的穩健性檢驗均不改變上述結論。

發文機構：中央財經大學商學院 桂林理工大學現代企業管理研究中心 中國人民大學中國市場營銷研究中心 中國人民大學商學院 中央財經大學金融學院

關鍵詞：營銷能力融資約束企業投資marketing capabilityfinancial constraintscorporate investment

分類號： F275.1[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]