雙重網絡嵌入對聯合投資形成的影響——基于網絡信號視角

作者：楊敏利,丁文虎,郭立宏,Marcus Feldman

摘要：現有文獻均孤立地分析風險投資機構（簡稱VC）嵌入單個網絡產生的影響。本文基于網絡信號視角研究VC同時嵌入投資機構網絡和有限合伙人（簡稱LP）網絡對聯合投資形成的影響。以2003年到2015年中國本土VC的數據為樣本,本文研究發現：（1）LP的網絡位置對VC形成聯合投資有顯著正向影響;（2）VC的網絡位置對其形成聯合投資有顯著正向影響;（3）隨著LP網絡位置的提升,VC網絡位置對聯合投資形成的正向影響會減弱。上述檢驗結果表明在聯合投資形成過程中,VC嵌入投資機構網絡與嵌入有限合伙人網絡產生的兩種信號對緩解逆向選擇問題存在替代效應。

發文機構：西安理工大學經濟與管理學院 西北大學經濟管理學院 斯坦福大學莫里森人口與資源研究所

關鍵詞：有限合伙人風險投資機構網絡位置聯合投資形成信號替代效應limited partner, venture capital firm, network position, formation of co-investment, signaling, substitution effect

分類號： F832.48[經濟管理—金融學]