我國金融市場系統重要性機構的評估及政策啟示

作者：張天頂,張宇

摘要：本文引入成分期望損失方法,借助上市金融機構在資本市場上的日頻交易數據,針對我國銀行業、證券業、保險業以及信托業等金融部門的系統重要性機構進行測量和評估,同時針對研究結果采用條件在險價值的方法考察穩健性。實證研究發現：我國金融部門中系統重要性機構相對穩定,而且針對系統性風險測量表明風險主要集中于少數金融機構。根據不同金融部門的成分期望損失貢獻度的相對比較,銀行業在我國金融部門系統性重要機構評估中占據重要的地位,其次為保險業,證券業居其后。本文隨后根據我國金融機構成分期望損失的貢獻度對系統重要性程度劃分了三個類別,政策制定者據此可以對處于不同類別中系統重要性程度不同的金融機構施加具有差異性的監管要求。最后,本文結合樣本外成分期望損失值的預測,進行了穩健性分析,并結合研究發現提供了相關研究思路和政策啟示。

發文機構：武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：系統重要性金融機構系統性風險成分期望損失評估宏觀審慎監管systemic important financial institutions, systemic risk, component expected shortfall, evaluating method, macroprudential regulation

分類號： F832.3[經濟管理—金融學]