滬、深、港股市相依狀態轉換及其危機傳染效應研究

作者：郭文偉,陳妍玲

摘要：本文采用上證綜指、深證成指和恒生指數在1991-2015年期間的指數收益率數據,通過構建含有狀態轉換特征的動態MS Copula模型來全面刻畫滬、深、港三地股票市場之間的動態相依性狀態轉換特征及其危機傳染效應。研究結果表明：滬、深股市之間存在非對稱和非線性的動態相依性,相依性水平較高;滬、港兩市、深、港兩市間存在對稱且線性的動態相依性,相依性水平較低;三地股市間均存在高、低的兩種相依性狀態且可持續較強;狀態轉換概率具有時變性;外部金融危機的發生促使三地股市向高相依性狀態轉換,說明存在顯著的危機傳染效應。

發文機構：廣東財經大學金融學院 廣東財經大學外國語學院

關鍵詞：滬、深、港股市動態相依結構動態MSCOPULA危機傳染效應Shanghai, Shenzhen and Hong Kong stock markets, dynamic dependence structure, dynamic MS Copula, crisis contagion

分類號： F833.05[經濟管理—金融學]