公司創業投資（CVC）、實物期權和公司價值創造

作者：王蘇生,康永博,彭珂

摘要：在近年國內興起的一波＂PE＋上市公司＂模式CVC浪潮背景下,本文基于實物期權理論的視角,實證檢驗了CVC項目投資與投資企業的公司價值創造之間的關系,并考察不確定性、市場競爭程度和CVC項目異質性對二者關系的調節作用。結果發現：CVC項目投資會通過提高實物期權的戰略柔性價值,對公司價值創造產生顯著的正向影響。不確定性的增加會凸顯實物期權戰略柔性的重要性和價值,產生正向的調節作用。市場競爭程度的加劇會抑制實物期權價值,產生負向的調節作用。＂PE＋上市公司＂模式特有的CVC項目異質性也會對二者的關系產生影響。

發文機構：哈爾濱工業大學深圳研究生院

關鍵詞：公司創業投資實物期權公司價值創造CVC項目不確定性corporate venture capitalreal optioncorporate value creationuncertaintyCVC program

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]