公眾經濟信息獲取行為測度與貨幣政策有效性

作者：袁銘

摘要：公眾預期會影響貨幣政策效果,而公眾學習又在預期形成中起到了至關重要的作用。本文將網民群體針對某些特定關鍵詞的互聯網搜索量合成為公眾信息獲取指數,并研究該指數與貨幣政策效果之間的關系。論文首先在非對稱信息宏觀金融博弈的框架內提出三個研究命題,然后選擇69個月度變量建立FAVAR模型測度貨幣政策效果,并利用滑窗技術描述政策效果隨時間的變化規律,最后建立回歸模型研究公眾信息獲取指數與政策效果之間的相關性。實證研究表明,公眾信息獲取指數與經濟波動程度高度相關,而根據指數構成可知,經濟數據在公眾預期形成以及測度其理性程度時占有至關重要的地位。公眾對宏觀經濟數據和政策動向的關注會使貨幣擴張對產出的刺激作用表現得更溫和,并能顯著降低通脹水平和通脹波動,理性預期假說近似成立。

發文機構：天津財經大學理工學院

關鍵詞：公眾預期貨幣政策宏觀金融博弈因子增廣向量自回歸模型(FAVAR)public expectationmonetary policymacro financial gamefactor-augment vector regressive model（FAVAR）

分類號： F831.5[經濟管理—金融學]