我國股票市場流動性的非線性動力學特征研究：基于分形理論的檢驗

作者：尹海員,華亦樸

摘要：利用我國股市日度交易數據構建流動性指標,通過BDS檢驗、赫斯特指數、關聯維檢驗及李雅普諾夫指數等方法,從微觀視角分析了股票市場流動性的非線性動力學特征。實證結果顯示：我國股票市場流動性具有一定程度上的非線性結構;進一步的赫斯特指數計算結果證明市場流動性呈現出均值回復的特點,具有反持續性和不可預測性;相應的關聯維估計值說明我國股票市場流動性屬于一個具有分形分維特征的低維混沌系統;同時市場流動性具有相當的脆弱性,對微小的因素變化非常敏感,極易發生極端性集聚。這些研究結果為股票市場流動性的日常監管、危機爆發時干預政策的實施提供了依據。

發文機構：陜西師范大學國際商學院

關鍵詞：市場流動性非線性動力學混沌系統關聯維李雅普諾夫指數market liquiditynonlinear dynamicschaoscorrelation dimensionLyapunov index

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]