國有股權、政治關聯與公司績效——基于中國民營控股上市公司的實證研究

作者：余漢,楊中侖,宋增基

摘要：與以往研究將民營企業家參政作為重要的政治關聯方式不同,本研究將民營企業中含有的國有股權視為一種重要的政治關聯機制。本文以中國民營控股上市公司為樣本,對國有股權在民營企業中的政治關聯效應及作用機制進行了理論分析與實證檢驗。研究發現,民營企業中含有的國有股權能夠像企業家參政一樣,提高公司績效,其作用機制在于,國有股權依靠其與政府的天然聯系,為民營企業起到制度層面的聲譽擔保作用,能夠幫助民營企業發展獲取較多的經濟資源與發展空間。同時,對于含有國有股權的民營企業,企業家參政對公司經濟資源獲取,以及績效提升的影響程度會顯著下降。這表明國有股權所帶來的政治關聯效應是建立在制度層面上,其作用應該超過表面層次上民營企業家參政的政治關聯效應。本文的研究為進一步全面理解在中國經濟轉型時期混合所有制結構對民營企業的影響提供了一個新視角,并開拓了公司政治關聯的研究領域。

發文機構：重慶大學經濟與工商管理學院 西南財經大學金融學院

關鍵詞：國有股權企業家參政政治關聯混合所有制結構state ownershippolitical participation of entrepreneurspolitical connectionsmixed-ownership structure

分類號： F272.91[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]