高管權力、現金股利政策及其價值效應

作者：張春龍,張國梁

摘要：現金股利政策一直是學術界關注的熱點問題,國內外學者多從代理角度討論公司發放現金股利的動機,缺乏對動機實現手段的討論。本文從我國資本市場低現金股利的現實特點出發,研究高管權力對公司現金股利政策的影響以及這種影響的價值效應。研究表明,高管權力顯著影響了公司的現金股利政策。隨著高管權力的增大,公司現金股利的分配傾向和力度越來越低。進一步的研究發現,高管權力影響了現金股利的邊際價值。

發文機構：大連理工大學工商管理學院

關鍵詞：高管權力現金股利政策價值效應managerial powercash dividend policyvalue effect

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]