管理者過度自信、海外收購及其經濟后果——基于“兗州煤業”的案例研究

作者：鄧路,徐睿陽,谷宇,廖明情

摘要：近年來,海外收購已成為中國企業實施＂走出去＂戰略的重要途徑,然而大多數海外收購并沒有獲得預期收益。本文以兗州煤業為研究對象,結合管理者過度自信相關理論,對兗州煤業海外收購行為、支付方式以及經濟后果深入考察。研究發現：具有過度自信特質的管理者傾向于進行海外收購,且在收購時更偏好現金支付和負債融資,然而海外收購并沒有提升公司業績,反而帶來負的財富效應。本文的研究結論擴展了行為金融學中管理者過度自信理論在新興資本市場公司海外收購領域的研究范疇,同時也為＂一帶一路＂戰略下中國企業在實施海外收購時避免盲目樂觀和過度自信提供了參照和借鑒。

發文機構：北京航空航天大學經濟管理學院 中國南方航空股份有限公司北京分公司 華南理工大學工商管理學院

關鍵詞：管理者過度自信海外收購經濟后果manager overconfidenceoverseas acquisitioneconomic consequences

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]