人民幣匯率制度變遷對我國短期資本流動的影響——基于匯率預期與匯率波動的視角

作者：田濤

摘要：利用1997年1月-2013年10月人民幣實際有效匯率的數據并采用ARCH模型得到人民幣匯率波動率與預期變動率。在此基礎上通過使用DCC-GARCH模型初步分析了匯率制度變遷的各個階段人民幣匯率波動率以及預期變動率與我國短期資本流動的關系,最后運用非線性Granger因果關系檢驗方法深入研究了人民幣匯率波動率以及人民幣匯率預期變動率與短期國際資本流動之間的關系。研究表明,無論是整個樣本期間還是匯率市場化進程中的各個階段,人民幣匯率預期變動率對短期國際資本流動的影響均顯著大于人民幣匯率波動率對短期國際資本流動的影響;特別是＂匯改＂以后,隨著人民幣匯率變動彈性增強,短期國際資本流動與人民幣匯率預期變動率之間存在顯著的雙向影響,短期國際資本對人民幣匯率預期變動率的＂倒逼＂機制應該引起足夠重視。

發文機構：湖北科技學院經濟與管理學院

關鍵詞：短期國際資本流動匯率預期變動率匯率波動率DCC-GARCH模型非線性Granger因果檢驗international short-term capital flowsexpected rate of change of the exchange rateexchange rate volatilityDCC-GARCH modelnonlinear Granger causality test

分類號： F830.92[經濟管理—金融學]