貨幣政策,市場預期與房地產價格

作者：鐘少穎,王蕊,陳銳

摘要：本文研究了貨幣政策在房地產市場中的傳導途徑,同時考察了貨幣政策中的貨幣渠道和信貸渠道,并將市場參與者的預期納入到研究模型中,通過理論分析和實證檢驗我們發現：市場參與者預期是影響房地產價格的重要因素;在貨幣政策中,貨幣渠道的影響要比信貸渠道更為顯著;房地產市場價格的波動對居民其他消費的擠出效應要大于財富效應,居民消費增長具有自身的規律,較難受到外部政策沖擊的影響;存款準備金率是調控商業銀行信貸投放總量的有效工具;貨幣政策和市場預期容易形成閉環聯系,在經濟景氣期容易形成泡沫,因此要堅持貨幣政策的紀律性,促使形成穩定預期。總而言之,在考慮理性預期條件,基于凱恩斯需求管理理論的貨幣政策效果受到影響和制約,需要加強供給側的改革。

發文機構：中國科學院科技政策與管理科學研究所

關鍵詞：貨幣政策理性和適應性預期SVAR脈沖響應函數房地產市場monetary policyrational and adaptive expectationsSVARimpulse response functionreal estate market

分類號： F822.0[經濟管理—財政學]