金融發展門檻、R＆D投資與資本國際流動

作者：王昱,王昊

摘要：本文運用世界73個經濟體年度數據和分位數面板模型,探究金融發展門檻、R＆D投資與經濟體不同類型資本國際流動的影響關系,研究結果顯示：（1）金融規模發展達到一定水平后對不同經濟體金融資本流入存在顯著促進影響。金融規模不足或過度不利于權益資本流出,只有規模適度才能有效促進權益資本流出,呈現倒U型門檻特征。信貸規模擴張對發展中經濟體權益流出影響顯著,股市規模對發達經濟體影響更顯著。（2）金融效率提升和功能改善能夠顯著促進經濟體資本跨國流動,呈現J型特征。金融效率是跨越規模門檻影響資本跨國流動的重要途徑。（3）R＆D投資及其與金融發展的交叉項僅對發達經濟體資本跨國流動產生顯著影響,表明高效金融市場及金融工具創新過程中吸引資本流入的同時又能保證對外投資所有權和控制能力的掌握。我國優化資本國際流動的關鍵是在金融規模適度發展的基礎上改善金融效率及提高經濟體R＆D投資水平。

發文機構：大連理工大學商學院 東北財經大學經濟學院

關鍵詞：金融發展門檻R&D投資資本流動分位數面板financial development threshold, R＆D input, capital flow, quantile panel

分類號： F831.5[經濟管理—金融學]