員工股權激勵的實施動機與經濟后果研究

作者：陳艷艷

摘要：本文以2005年7月1日到2012年12月31日期間發布股權激勵計劃的410個上市公司為樣本,研究員工股權激勵的實施動機與經濟后果。實施動機有三種解釋理論,分別是激勵員工、吸引和留住員工、融資約束。全樣本與民營企業樣本的回歸結果表明,吸引和留住員工、以及融資約束的解釋力較強,而激勵員工的解釋力較弱。對于國有企業,三種理論不能很好地解釋其員工股權激勵的實施動機。關于經濟后果,理論上的贊同與批評觀點同時存在,尚無一致的結論。本文通過市場反應與銷售增長率檢驗員工股權激勵的經濟后果。市場反應的單因素分析表面,員工股權激勵有微弱的負面影響;而其他檢驗均未發現員工股權激勵產生顯著的經濟后果。

發文機構：華南農業大學經濟管理學院

關鍵詞：員工股權激勵實施動機經濟后果employee stock optiondeterminanteconomical consequence

分類號： F272.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]