我國城市群商品住宅價格傳導與波動性外溢研究

作者：曾祥渭,劉志東,劉雯宇

摘要：本文分別研究了我國三個典型城市群（京津冀、長三角和珠三角）區域城市商品住宅價格的長期均衡關系和短期動態時變波動性外溢特征。Johansen協整檢驗表明三者所轄城市的商品住宅價格均存在顯著的協整關系。建立DCC-MGARCH模型實證研究表明：三者所轄城市的商品住宅收益率動態條件相關系數與動態條件方差均呈明顯的時變特征,存在波動性外溢效應;且京津冀商品住宅市場的分異性最強,長三角次之,珠三角最弱;＂限購令＂的實施對京津冀、珠三角城市間的波動性外溢效應影響不顯著,對長三角產生了負面影響。交換三者的核心城市構建6個參照組發現長期均衡關系均能通過檢驗,但波動性外溢效應明顯減弱;替換三者的非核心城市構建3個參照組發現長期均衡關系被部分破壞,波動性外溢效應亦顯著減弱。

發文機構：中央財經大學管理科學與工程學院

關鍵詞：城市群商品住宅DCC-MGARCH波動性外溢urban agglomerationcommodity housingDCC-MGARCHvolatility spillover

分類號： F299.233.5[經濟管理—國民經濟]