跳躍風險的補償特征研究

作者：萬諜,楊曉光

摘要：本文選擇滬深300中2008年至2012年之間數據完整的200個股數據,構建日度、周度、月度的跳躍風險指標,研究價格跳躍與未來實際收益間的關系。實證發現,跳躍風險的補償結構存在明顯的時變性：隨著樣本期變長,動量交易逐漸減少,價格反轉越發顯著。進一步,連續波動越大,跳躍風險也越大;連續波動率在價格波動平穩時與未來實際收益顯著正相關,而連續波動較高時,只有跳躍風險顯著,且其補償結構表現穩定：負跳引發殺跌效應,而正跳后價格反轉回落。

發文機構：浙江工商大學金融學院 中國科學院數學與系統科學研究院 中國石油大學管理學院

關鍵詞：日內價格跳躍動量交易價格反轉intraday price jumpsmomentum tradingprice reversal

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]