我國匯率制度彈性、貨幣政策有效性與貨幣政策獨立性研究——基于SFAVAR模型的實證分析

作者：楊柳,黃婷

摘要：本文選取1998-2011年間126個國內外經濟指標建立了SFAVAR模型，并基于國際經濟因子的構造從外部沖擊和內部作用機制兩個角度考察了匯改前后不同匯率制度彈性下我國貨幣政策的有效性和獨立性問題。研究發現：（1）匯改后貨幣政策有效性明顯增強；（2）匯改后利率管制放寬和利率一匯率聯動作用的發揮，使價格型政策有效性提升更顯著；（3）從外部沖擊角度看，匯改后貨幣政策目標和政策工具在當期和長期都更多受到外部經濟沖擊的影響，人民幣匯率浮動幅度的放寬并未導致貨幣政策獨立性增強。

發文機構：華中師范大學經濟與管理學院 華東師范大學商學院

關鍵詞：匯率制度彈性貨幣政策SFAVAR模型exchange-rate regime flexibility, monetary policy, SFAVAR model

分類號： F822.0[經濟管理—財政學]