機構投資者異質性、投資期限與公司盈余管理

作者：羅付巖

摘要：從機構投資者的投資期限與上市公司的會計盈余信息關系視角,分析不同投資期限的機構投資者在公司治理中的作用。使用Gaspar等指標,把機構投資者分為長期機構投資者和短期機構投資者,利用我國上市公司2003-2011年數據,實證檢驗了機構投資者的投資期限對盈余管理的影響。結果發現:與預期一致,長期機構投資者的持股比例越高,越能體現其公司治理效應,即與盈余管理及正向盈余管理顯著負相關;短期機構投資者比例越高,越能體現其投資的短視行為,即與盈余管理及正向盈余管理顯著正相關。長期機構投資占優和短期機構投資占優分別體現其公司治理效應和信息交易效應,說明只有長期機構投資者才能參與公司治理、改善公司治理結構。因此,提高長線機構投資者的持股比例和建立長線機構投資者的激勵機制才是當務之急。

發文機構：桂林理工大學管理學院 西南交通大學經濟管理學院

關鍵詞：機構投資者投資期限盈余管理institutional investors,investment horizon,earnings management

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]