多元化經營與現金持有“競爭效應”——基于中國制造業上市公司的實證分析

作者：王勇,劉志遠,鄭海東

摘要：基于現金持有"競爭效應"理論,本文放松其中隱含的行業內企業專業化經營的同質假定,理論分析與實證考察了多元化經營戰略特征對企業現金持有"競爭效應"及其經濟后果的影響。研究發現,相比專業化經營企業,多元化經營企業現金持有"競爭效應"更為顯著,但對企業經營業績的貢獻偏弱。基于中國上市公司制度背景的驗證分析顯示,這種現象僅在國有多元化經營企業中表現的顯著,尤其是地方政府干預程度高的地方國有企業中。

發文機構：中國石油大學（華東）經濟管理學院 南開大學商學院

關鍵詞：現金持有“競爭效應”多元化經營制度環境'competitive effect'of cash holdings,diversification,institutional background

分類號： F424[經濟管理—產業經濟]F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]