經營持續性是否影響公司現金持有價值?——基于2000-2012年面板數據的實證分析

作者：苑瑩,喬嗣佳

摘要：本文以2000-2012年689家A股上市公司為研究樣本來分析持續經營的公司持有現金的邊際價值。研究結果發現,對于本文所選取的樣本而言,持續經營的上市公司持有現金的邊際價值約為1.36元,要高于全體A股上市公司的總體水平。這說明公司的經營持續性會提高所持有的現金的邊際價值。本文以SA指數作為融資約束標準,樣本進一步細分為融資約束組和無融資約束組,結果發現面臨融資約束的上市公司持有現金的市場價值要高于無融資約束的公司。不僅如此,研究結果表明,對于無融資約束樣本,杠桿水平和現金持有量對現金邊際價值的影響變得不顯著。

發文機構：東北大學工商管理學院 湖南大學金融與統計學院

關鍵詞：經營持續性融資約束現金持有現金市場價值ability to keep continuous operation,cash holdings,financial constraints,market value of cash

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]