“贏者詛咒”及風險假說對中國A股市場IPO抑價有效性的實證研究

作者：張矢的,盧月輝

摘要：本文以中國市場2000年至2010年5月計859家IPO為樣本,在控制IPO首日總體市場市盈率及總體市場回報率的條件下,以首日分筆回報率標準差作為企業IPO前市風險的代理變量,中簽率為IPO一級市場供需失衡的代理變量,通過建立簡約的多元回歸實證模型,對Rock首次提出的"贏者詛咒"假說及Ritter、Beatty基于"贏者詛咒"假設提出的風險假說進行了實證檢驗。實證結果顯示,"贏者詛咒"假說及風險假說整體上對解釋中國A股市場數據期間的IPO抑價率有效。

發文機構：中國科學院大學管理學院

關鍵詞：IPO抑價風險贏者詛咒IPO中簽率IPO underpricing,risks,winner's curse hypothesis,lottery winning ratios

分類號： F224[經濟管理—國民經濟]F832.51[經濟管理—金融學]