二級市場信息不對稱與公司現金持有——來自我國A股上市公司的經驗證據

作者：王春峰,孫金帥,曲萬成,房振明

摘要：本文以2007-2010年我國A股上市公司作為研究樣本,從市場微觀結構視角出發,運用LSB模型、VAR模型與PIN模型分別度量二級市場上的信息不對稱程度,實證研究了其對公司現金持有水平及其持有價值的影響。研究表明,在信息不對稱程度嚴重的情況下,投資者為了自身的股東利益,會使得公司傾向于持有較少的現金資產,進一步的研究發現,在不透明的市場環境下,公司持有的現金資產也會獲得較低的市場定價,反之則反是。

發文機構：天津大學管理與經濟學部 北方國際信托股份有限公司博士后科研工作站

關鍵詞：二級市場信息不對稱現金持有水平現金持有價值secondary market,information asymmetry,cash holdings,cash value

分類號： F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]F832.51[經濟管理—金融學]