量化寬松貨幣政策對新興市場的溢出效應分析——基于中國和巴西的經驗研究

作者：劉蘭芬,韓立巖

摘要：本文通過研究五大代表經濟體的貨幣供應量增長變動,估算出全球流動性擴張的規模。接著,通過格蘭杰因果分析,得到全球流動性是中國和巴西的貨幣供應量的增加的原因,量化寬松政策溢出效應的政策渠道顯著。然后,本文利用EGARCH模型描述量化寬松貨幣政策對同為制造業大國的中國和巴西的股市沖擊,計量結果表明全球流動性擴張對中國和巴西的股市資產泡沫均有溢出效應,且對巴西的影響大于中國,說明量化寬松政策溢出效應的資產價格渠道明顯。

發文機構：中國現代國際關系研究院 北京航空航天大學經濟管理學院

關鍵詞：量化寬松貨幣政策溢出效益全球流動性擴張EGARCHquantitative easing,spill-over effect,global liquidity,EGARCH

分類號： F822.0[經濟管理—財政學]F832.51[經濟管理—金融學]